„Lender of Last Resort“ bezeichnet die letzte Instanz, wenn alle anderen Optionen ausgeschöpft sind. Im Finanzwesen ist damit eine Institution gemeint, meist die Zentralbank, die Banken in akuten finanziellen Schwierigkeiten Notkredite gewährt, wenn diese keine Gelder mehr anderweitig beschaffen können. Dies geschieht in Zeiten finanzieller Instabilität, wenn Banken einander misstrauen und es zu massiven Abhebungen durch Bankkunden kommen kann.
Die Zentralbank agiert als Lender of Last Resort, da sie die Hauptverantwortung für die reibungslose Funktion der Finanzmärkte und die Stabilität des Finanzsystems trägt. Dadurch schützt sie Bürger und Unternehmen vor den Folgen, die entstehen können, wenn Banken in Schwierigkeiten geraten. Beispielsweise teilen sich die Europäische Zentralbank (EZB) und die nationalen Zentralbanken der Euro-Länder die Rolle des Lender of Last Resort.
Die nationalen Zentralbanken bieten Banken, die kein Kapital mehr anderweitig beschaffen können, durch Notfall-Liquiditätshilfe (ELA) ein letztes Sicherheitsnetz. ELA sind Kredite, die von der nationalen Zentralbank des Landes bereitgestellt werden, in dem die in Schwierigkeiten geratene Bank ihren Sitz hat. Diese nationale Zentralbank trägt auch alle damit verbundenen Kosten und Risiken. Die EZB überwacht und prüft die Lender-of-Last-Resort-Aktivitäten der nationalen Zentralbanken.
Nicht jede Bank in finanziellen Schwierigkeiten wird jedoch gerettet. Es gelten strenge Regeln und bestimmte Bedingungen müssen erfüllt sein, damit eine Bank ELA erhält. Erstens muss die Bank illiquide, aber solvent sein. Illiquidität bedeutet, dass die Bank Schwierigkeiten haben könnte, allen Einlegern gleichzeitig Geld zurückzugeben, während Solvenz bedeutet, dass sie dies langfristig tun kann.
Zweitens ist ELA nur eine vorübergehende Lösung für Notfälle und unvorhergesehene Situationen. Wenn sich die Lage normalisiert, wird die ELA eingestellt und die Kredite müssen zurückgezahlt werden. Schließlich ist ELA mit Kosten verbunden. Die Zentralbanken akzeptieren für ELA-Kredite Sicherheiten von geringerer Qualität als für nicht dringende Finanzierungen. Da dies ihr Risiko erhöht, wenden Zentralbanken Abschläge auf die Sicherheiten an und berechnen den Banken höhere Zinsen.
Die Rolle des Lender of Last Resort ist entscheidend, da sie erhebliche Schwierigkeiten für Bürger und Unternehmen verhindern kann. Wenn eine Bank nicht in der Lage ist, die Bedürfnisse ihrer Kunden und Gläubiger kurzfristig zu erfüllen, könnten Kunden um die Sicherheit ihres Geldes fürchten, was zu einem Bankensturm führen kann. Die Bank könnte dann insolvent werden, mit schwerwiegenden Folgen wie Arbeitsplatzverlusten, der Ausbreitung von Problemen auf andere Banken und letztendlich Auswirkungen auf die gesamte Wirtschaft.
Es ist wichtig zu beachten, dass die Zentralbank keine Notfallfinanzhilfe für Regierungen leistet. Im Euroraum ist dies verboten, da es die Fähigkeit der Zentralbank zur Wahrung der Preisstabilität beeinträchtigen und ihre Unabhängigkeit untergraben könnte.
